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12月 23 2016

交易实录:看对行情,照样一无所获


金钱的损失,对我来讲不是什么大不了的事。无论什么时候,在

期货上赔钱,我总是把它理解为自己又学到了新东西,因为在赔钱的

同时也增长了我的经验,赔出去的钱实际上是付出的学费。

—杰西·利弗莫尔《股票大作手回忆录》

自螺纹钢上市以来,我就对螺纹钢情有独钟,一直在关注着螺纹的走势,或许是上次的侥幸获利,更加让我对螺纹倍加关心。即便这样,我实际参与的频率还是由于工作的原因,降低了很多。

我于2010年2月1日正式入职期货公司,并专门负责一个钢材事业部的经纪业务,这样我对钢材产业的了解也就更加便利。

就在我入职的第二天,螺纹钢行情延续多日以来的跌势,突然放大成交量暴挫而下,之后又延续了数日的下跌走势。

马上面临春节,单位安排我和一位分析师去拜访一家钢厂的期货部负责人,一来让我对钢材产业更快加深了解,二来也希望钢厂能在我们单位分仓交易。其间自然离不开谈论螺纹期货的走势,有分析师在场,我自然不会妄自发言,也留意看看分析师怎么来跟客户分析行情。

我们的分析师自然是顺势看跌,近来行情一直在下跌已经有近一个月时间,分析师为了支持自己的观点,罗列了一大堆的看跌理由,显得有理有据,毕竟这位分析师平日工作比较努力,整天为分析行情会网罗八方资源。

钢厂这位领导显然跟我们分析师的看法相悖甚远,对分析师罗列的一大堆支持观点更是不加理睬。

非常遗憾的事就这么发生了!我们的分析师显然在一个错误的时间太坚决地看错了方向。螺纹期货自2月2日暴跌之后,又向下短暂调整数日,便形成了前后数月来的显著低点,跨越春节大关,螺纹的涨势就是止都止不住。

我们的分析师显然很快意识到了自己的分析有误,但对这种错误,分析师大多不会太介意,或许已经习以为常了。

后续这个客户的事,就交给我来负责沟通,每每见面沟通,他都不忘提及我们分析师的这次弥天大错。这样的错误,显然给客户留下了深深的印象。或许,解铃还须系铃人,如若分析师及时对自己的错误判断跟踪与客户沟通,我不知道会是哪般景象,这中间总觉得什么环节处理得很是欠妥。

时间转瞬进入四月,正值天暖气畅,往年这个时节建筑开工的项目在不断增多,螺纹的需求预期越来越高。

可偏偏就在这个时间,四月中旬,螺纹钢的走势出现了我似曾相识的形态—顶部即将形成。我自然很相信自己的判断,于是按照自己的操作习惯,在一个跌破支撑平台的机会,适当做空了一部分螺纹钢。

行情发展得相对比较符合预期,没过几天,行情就从新近高点4898滑落跌破4700的整数关口。此时您还能记得我前面提过的江老师否?天津一位做钢材的客户在高位买进,他提供了坚决看多的操作建议,理由自然是有无数条,但行情就是不配合他。我根本无法确信行情会跌到什么位置,再加上这段时间经常出差,没有那么多时间看盘,于是选择落袋为安。

交易者的一大敌人是具有某种权威感染力,而又才华出众的行业大师的谬论。江老师指导客户赔得很惨,也动摇了我的正确持仓。

行情并不会因我的平仓而停止下跌,相反行情出现向下加速走势,我的平仓显然出在了半山腰上。行情越是下跌,我就越是不敢再做空,反而总想捕捉机会买进,但每次买进之后很快就陷入亏损的怪圈,屡次尝试之后,我起初实现的那点盈利,早已被频繁地止损吞噬殆尽。

无奈一波大行情与我擦肩而过,我本有机会将其牢牢把握,但没有成熟的交易策略,再好的行情也与我无缘。

可就在这波行情下跌之初,我对行情的判断异常准确而又果断,但我自己的操作却无法执行自己的判断。

早在下跌刚刚确认之际,螺纹跌破4700的时候,我还去拜访过河北省一家大型钢厂的期货部老总,当时谈及螺纹后市看法,我的观点十分坚决,完全出于技术形态的分析,我坚决看空,不预测下跌点数,只坚信这是下行行情的刚刚起步。

这位老总对我的观点并不认同,毕竟往常这个时点是钢材的需求旺季,是钢材提价的好时机,看空根本不合常理。他们钢厂还计划提价300元左右。

他的观点没有影响我的看法,我依旧看空。可能是当时知道客户没有实际参与交易的缘故,即便看错也不会造成什么大的问题,更大的原因在于这个走势从技术上看还是相当的经典,近期我没有做短线交易,我有更多的时间去关注一些相对长远的事。

这是有史以来我第一次真正凭自己的分析能力,靠自己的智慧,觉察到的一波趋势方向。可惜我没有能力将其拿下,反而后来变得对空头十分畏惧,又当了几次多头的英雄。

图1 螺纹2010 年上半年走势图

由图1可见,墙倒众人推,2010年夏季,螺纹一路下滑,跌幅达1000点,我准确预测到了这波行情的到来,并在很好的位置积极做空,但此时的我还不具备能力将一波行情真正拿下来,反倒是进进出出频繁交易导致了亏损。趋势交易需要投资者具有很强的交易策略和心理素质。

正确的判断并没有给我带来财富,但错误的做法却很快带给我亏损。

交易者没有成熟的交易策略,久经磨砺的操作经验,即便是再好的机会,都将失之交臂。

我同事的一个客户,据说聘用的有职业的操作人员,携带几千万的资金参与期货,就在这波螺纹钢的顶部,他们重仓做空于4800多,但他们的预期目标只到4700左右。当行情跌破4700时,他们大胆反手买进,行情的破位下滑显然来得出乎他们的预料,当他们匆忙止损之后,由于参与资金太重,已经损失好几百万。显然他们的操盘手水平值得老板重新考量,自此他们多数资金撤离了期货市场,再也没敢进来重仓参与。

时机的出现未必是给每个市场参与者的,每次大跌中都有人敢于重仓抄底,每次大涨中同样有人敢于重仓盖帽,无知者无畏,血淋淋的教训告诉我们:期货市场并非谁都能在此分得一杯羹!

有亏者必有赢家!良好的趋势行情无疑是财富重新分配的良辰吉日。

石家庄一位钢材贸易商,早在螺纹上涨到4800多之后,陆续布局做空,行情的下跌过程中更是大胆跟进,最终投入2000万资金,据说行情跌破4000才陆续撤出,短短两三个月造就了7000多万的财富。手法之凶狠,看法之精准,着实值得我们细细品味。这类客户的操作本应彰显期货市场的财富示范效应,但国内这样的获利客户往往都很低调,甚至很少有人能获知,或许这跟国人的“财不外露”传统习惯息息相关。

早在螺纹期货上市之前,这位老板不辞万里辛苦奔赴上海找寻专业操盘手学习操作经验。不知道在这笔巨额财富的背后,这位老板付出了多大的辛苦专研。

这是螺纹钢期货自上市以来首次出现的“旺季不旺、反向走淡”趋势,这波行情相信让很多的钢材产业客户受伤很深。期货市场上频繁出现的反季节行情,无疑是令无数现货产业客户最为头疼的事,没有十分成熟的操作策路,很难从中取利。

螺纹钢这波下行过程,从最高的4898一路下滑至3886,整整下跌有1000点多,机会近在咫尺,可偏偏就是拿不住。

螺纹从4600左右跌至4200出现了连续八天的单边下跌过程,我碰到一位钢材贸易商马总,这八天的下跌他全程拿下,高兴得合不拢嘴。可是后来他平仓的时候出了点问题。这才知道原来他交易的不是期货,而是同样具备杠杆与双边交易功能的北京某现货电子盘,由于流动性缺乏,他的平仓每每平在最高点,根本没人接盘。结果最终平出来时候,赢利已经所剩无几。

金融市场是一个充满争议的地方,市场越不透明,产品越复杂,金融做市商就越有可能赚取更多的利润。金融交易如果缺乏流动性是多么危险的一件事。

螺纹跌下来之后,底部不断调整,主力合约也逐步转移至RB1101上。长期的底部调整,行情相当压抑,很长时间都处于上下几十点的空间内摆动,想要从中渔利,难度可想而知。

*本文采编自王孝明《期货操盘这些年》

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Written by yuefabo


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